lördag 24 juli 2021

Ränta på ränta, vinst driver aktiekursen i det långa loppet

 


Ränta på ränta, varför vinsttillväxt driver aktiekursen i det långa loppet.

Dom flesta har nog vid något tillfälle hört talas om ränta på ränta, antingen i skolan, eller på andra håll. 

I detta inlägg tänkte illustrera varför ränta på ränta, och framförallt varför "Compounded Annual Growth Rate" (CAGR) är viktigt på sista raden, och hur det hänger ihop med aktiekursen över tid. 

I exemplet nedan så kan ni se vad som händer med en vinsttillväxt om 15% årligen över en längre period. 
I exemplet har jag även antagit ett Price to Earnings (P/E) om 20 för att få fram ett implicit aktiepris. 


Det intressanta är att efter år 5 så dubblar bolaget vinsten varje år. 
Efter år 8 så dubblas den igen, för att åter dubblas år 10. 
År 16 har bolaget nästan ökat sin ursprungliga vinst med 10 gånger. 

Efter 30 år kommer bolaget öka sin vinst med 10 gånger vs den ursprungliga vinsten år 0, varje år...

Om vi skulle skruva upp exempel ovan till 20% årlig vinsttillväxt får vi lite andra siffror. 


Resultatet av en årlig vinsttillväxt som är 5 procenenheter högre än exempel tidigare är alltså enorm. 
Om du har ägt bolaget som har genererat en vinsttillväxt om 20 procent istället för 15 procent årligen har du fått en avkastning som är 4,1 gånger högre efter 33 år. 

Bolag som årligen växer sin vinst dubbelsiffrigt är anledningen varför vi har en massa miljardärer världen över. 
Ett bra exempel är familjen Douglas som äger en kontrollpost i Investmentbolaget Latour som har haft en årlig substanstillväxt om 25% sedan börsnoteringen 1982. 

Vinsttillväxt och Aktiekurs
Det som långsiktigt driver en aktiekurs norrut för ett noterat bolag är vinsttillväxten.
Aktiägare som kolletiv är redo att betala en premie för bolag som växer sista raden år efter år. 
Det motsatta gäller bolag som går med förlust år efter år, där brukar aktiekurserna kollapsa, i vissa fall avnoteras bolaget pga konkurs om aktieägarna inte är villiga att betala för en eller flera nyemissioner. 

Självfallet finns det anomalier som Amazon.com som har valt att återinvestera hela kassaflödet i R&D, men... 
Dom flesta bolagen är inte Amazon.com, utan har ofta aktieägare som vill att kassaflödet ska trilla ner på sista raden där kapitalet kan återförenas med sina aktieägare i form av utdelning. 

Att växa sin vinst mer än 10% är dock väldigt svårt för många bolag. speciellt större mogna bolag. 

För att driva framtida vinsttillväxt utöver den organiska så brukar duktiga bolagsledningar/kapitalallokerare tillämpa diverse förvärvsstrategier.
Detta kan mynna ut i bolag/tilläggssförvärv för att ytterligare driva och säkerställa tillväxt och framförallt vinsttillväxt. 

2 kommentarer:

  1. Mycket bra skrivet. Det här är också något som gör att tillväxtbolag inte riskerar att bli en "fluga" likt IT-bolagen 1999, cannabisbolagen 2018 osv. Tillväxt kommer aldrig vara oattraktivt.

    Aktiepappa - en blogg om ekonomi och aktier

    SvaraRadera

Börsvecka 35, ökat i Abbvie, ny milstolpe uppnådd

Portföljsvärde 2021-09-03: Avanza: 2 001 258 Nordea: 610 353 Köpt: 2st Abbvie Inc Utdelningar: Lagercrantz 165 SEK Addtech 381 SEK I veckan ...